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IG Markets:美联储VS总统:美联储为何敢于“顶撞”特朗普? IG学堂

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  美国是个移家,他的建立者们主要来自欧洲,从贵族、商人到贫民应有尽有。独立战争胜利之后,结合欧洲古今制度的优点,美国的开国元勋们设计并建立了一套新的国家制度,尽最大可能平衡权力、重视独立与合作、强调私人利益,在短短二百多年间跃居世界“超级大国”。在这种国家背景和文化之下,美联储的“生存之道”与其他国家的央行机构也显著不同。

  美国全称是“美利坚合众国”,是由独立的“州”组成的“联邦”,这种国家形态决定着行政权力主要集中在州政府,而非联邦政府。联邦政府曾经试图成立中央银行,用来稳定金融市场和帮助发展经济,但是遭到议员的反对,他们担心联邦政府会利用这个机构扩大权力范围,或者因为权力太大而被少数利益集团控制。

  进入20世纪之前,美国经历了没有管理和指导的自由金融时期,私人银行在快速发展的同时,收回和投资的失败经常导致银行破产,挤兑风潮造成市场的崩溃,金融危机时有发生。金融危机不仅给个人和家庭造成巨大的损失,整个美国经济也由于金融业无法运转而陷入长时间的衰退。

  1907年,美国再次爆发金融危机。银行和信托公司损失惨重,存款者人人自危,纷纷从银行等金融机构提款以避免损失。由于恐慌银行之间也失去信任,相互间的借贷完全冻结,并发生挤兑,危机从纽约迅速蔓延到全美。在这个时候,以金融为主业的摩根家族站出来,召集最重要的几家金融公司,共同拿出资金帮助面临挤兑的银行,而摩根自己也拿出资金帮助金融市场渡过危机。这是摩根家族第二次替代“中央银行”出手挽救美国,第一次是南北战争时期。

  频繁爆发的金融危机让公众逐渐意识到,放任自流的金融市场存在很大问题,而依赖某个人的能力解决危机仍存很多不确定性,需要法律赋予一个机构对金融市场进行监管。在成立监管机构呼声渐高的时候,《奥尔德里奇计划》被提出来。

  奥尔德里奇是个参议员,与摩根关系密切,还是超级富翁洛克菲勒的亲家。他花了两年时间考察欧洲的中央银行,对欧美金融市场进行了系统的比较,回国后起草了提案,主张模仿欧洲国家成立中央银行统一监管,必要时对银行业提供,稳定金融市场信心。《奥尔德里奇计划》引起广泛的争论:中央银行到底是政府机构还是私人银行,到底是服务于富人还是穷人,到底会否被利益集团控制…

  1913年,经过一系列的讨价还价和修改, 以《奥尔德里奇计划》为蓝本的《联邦储备法案》横空出世,位于华盛顿的美国联邦储备局被定性为政府机构,其成员为分布在全美的12家地区联邦储备银行。国会赋予美联储印钞权,独立于体系之外,完全从国家经济层面制定货币政策,以及监管金融机构和保障经济就业。

  联储委员会,联邦储备局的领导机构,成员 7 人,包括美联储主席、和5名执行委员,均由美国总统提名,经国会投票确认,成员们的任期横跨总统的任期。

  12家地区联储,分布在全美,属于非营利机构,由大大小小的私人银行共同构成,与联邦储备局一起承担美国中央银行的公共职能。根据《联邦储备法案》,美国全国性的银行必须成为联储成员银行,州内银行可以选择成为成员银行。成员银行必须用自有资金购买联储银行股份,成为其股东,其股份不得转让和交易,也不参与分红,联储银行每年固定派息。地区联储主席和由美联储主席从地区联储9位董事之中选出。因为纽约的经济地位,纽约联储主席享有永久投票权。

  联邦公开市场委员会(federal open market committee),也就是俗称的FOMC,是美国货币政策的制定者,独立于联邦政府以外的机构。成员 12 人,包括上面联储委员会的 7 名董事 + 纽约联储主席 +4 个席位(由其他 11 个地区联储主席轮值)。剩下的地区联储主席都可以参加联邦公开市场委员会的讨论会议,但是没有投票权。

  美联储的设计体系平衡了中央与地方的权力之争,也基本上杜绝了被少数人控制的可能,同时兼顾了效率,促使政府与私人共同保卫国家经济,并且为金融机构提供了最后的。

  在法律上,美国联邦政府没有权力命令美联储印制美元,美国政府只能发债,由美联储购买这些债券,然后把货币给政府,政府再将钱花出去。而联邦政府的债务有法定上限,如果要增加债务上限,必须通过国会批准。因此,发行美国国债的机构是美国联邦政府,而有权力印制美元的机构是美联储。

  近期特朗普怒怼美联储加息的新闻赚足了眼球,也让美元失去了大举进攻的机会,从以上的文字我们已经可以得出结论——美联储根本不会考虑总统感受的!因为特朗普并不是第一个想对美联储施加影响的总统。

  二战结束之后,美国成为当时的第一强国,总统在国际事务上话语权极重,却在内政政策和竞选连任上面,格外忌惮美联储掌控经济的能力。按照惯例,总统竞选年都需要强势美元和强劲经济表现,这样有利于彰显政绩。而美联储按照自己的步伐行事,经常无意识的帮了总统们的“倒忙”。

  二十多年里,杜鲁门、艾森豪威尔、肯尼迪、尼克松、福特、卡特等总统都曾试图影响美联储,尤其是通过提名主席安插进自己喜欢的人,有的成功了有的失败了。而导致的结果是,进入七十年代美国财政赤字巨大、美元贬值,甚至放弃了美元固定汇率,美国经济一团糟。

  1981年,里根当选为美国总统,重用了前任总统卡特任命的美联储主席保罗·沃尔克,不但成功拯救了美国经济,并且开创出美国经济的新,更使得美联储的地位水涨船高、权力空前强大,且得到政界和民众的信任,并将这个“传统”成功传承给了后来的格林斯潘、伯南克、耶伦,直到现在的鲍威尔。

  美联储的们可能是共和党人,也可能是党人,当他们对着美国国旗宣誓就职之后,他们眼中更多呈现的是保卫美国经济的使命感,从而彻底蜕变为技术官僚。总统们对美联储独立性的考验也将继续。

  十年金融投资经验,熟悉大宗商品及外汇走势,以波段操作为主。主导并参与过小型资管,擅长K线、型态的应用并且对基本面有一定的理解。

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